唐山限產措施及市場傳聞的產能平控消息昨日推動鋼價上漲，但淡季需求則令鋼價承壓，強預期與弱現實格局延續，期鋼今日震蕩整理，現貨價格則有小幅反彈。

　　唐山市空氣質量排名持續下滑，市局重點傳達7月份環保限產攻堅措施。據Mysteel調研了解，區域內鋼廠均已經執行攻堅措施，目前區域內鋼廠燒結A級限產30%，B級及以下鋼鐵燒結限產50%，18時至次日8時運輸不可使用油車。由于區域內多數鋼廠燒結礦庫存富裕，限產下預計燒結礦庫存能堅持20天左右。截至目前，有4座高爐計劃于7月進行檢修，涉及產能約2.1萬噸/天，未來區域內高爐檢修有持續增加的可能。另外，昨日市場傳聞粗鋼平控政策將下發，有消息稱預計今年實行粗鋼壓減政策。

　　高爐鋼預計供應減量的同時，7月3日，Mysteel統計40家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3911元/噸，日環比下降15元/噸。平均利潤為-119元/噸，谷電利潤為-17元/噸，日環比上升19元/噸，或繼續限制電弧爐供應。

　　市場對宏觀政策預期也在繼續加碼。上周，國常會通過《關于促進家居消費的若干措施》，要求形成促消費合力。隨后，央行貨幣政策委員會召開2023年第二季度例會，指出進一步疏通貨幣政策傳導機制。發改委等下發降成本重點工作通知。日前，中國證監會同意注冊4家上市房企再融資項目，這意味著，房企再融資能力正加速恢復，或將利好鋼材需求。中信建投期貨楚新莉認為，后續或將會有一套政策"組合拳”出臺，助力穩增長目標的實現，在宏觀預期證偽之前，鋼價或繼續偏強運行，不過一旦預期轉化成現實的過程中缺乏力度，情緒或將階段性降溫。

　　限制鋼價上漲幅度的主要因素則在于需求方面。上周五大主要鋼材品種總產量續增7.15萬噸至940.74萬噸，處于8周高位，總庫存止降轉增36.22萬噸至1580.76萬噸。結合歷年時間點來看，這一輪長達4個月的鋼材降庫周期可能宣告結束，前期淡季庫存去化的支撐開始動搖，需求淡季特征趨向明顯，強預期、弱現實的格局繼續。

　　目前資金到位情況和下游地產、機械、汽車家電等大宗消費難以明顯好轉，下游對原料高價接受度較差，所以反彈空間預計有限。不過短期鋼材因成本支撐，跌破3600-3700也有較大困難，并且反彈的邏輯依然成立：從季節性和節奏來看，鋼材現貨有旺季預期；從宏觀預期來看，在政策在7月底政治局會議落地之前，市場仍有預期。短期震蕩思路。關注后期政策落地情況

　　鋼材明顯處于消費淡季，需求表現并不理想，市場普遍偏謹慎，低庫存運行，基本面壓力不大，但高產量仍是鋼價上漲的阻力，仍未看到淡季基本面壓力，宏觀上仍有利好預期，仍有機會帶動鋼材價格反彈。

　　鐵礦石基本面來看，因為需求端長期面臨產量平控壓力，疏港量將小幅降低；同時供給發運逐步回升，重點關注非主流礦山的發運提升。鐵礦石6月下旬開始，供給增速預計快于需求，鐵礦或進入緩慢累庫狀態，基本面（現貨）逐步轉為弱勢。

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